Hayek Capital创始合伙人Owen Xu:量化团队穿越牛熊要靠模型cover住行情

区块链资讯等待的宿命2018-12-07 22:43:54  阅读 -评论 0

12月7日,【金色相对论专场】之"数字资产量化交易,成熟市场的标志?"线上访谈直播精彩来袭。有人说量化交易是熊市生存法则,也有人说量化交易是成熟市场的标志。对此,金色财经合伙人&CoinTime COO佟扬12月7日晚19:00—21:00线上访谈十位数字资产量化大佬,为您打开量化投资的"黑箱"。

Hayek Capital创始合伙人Owen Xu:量化团队穿越牛熊要靠模型cover住行情

Hayek Capital 创始合伙人Owen Xu参与了本次【金色相对论专场】之"数字资产量化交易,成熟市场的标志?"线上访谈直播并提出了众多精彩观点:

1、 加密数字资产市场衍生品对冲的实际需求还不足以把市场扩大。

2、 在市场扩大和衍生品的品种多样化之后,更多可行的数字资产量化策略才会出现。

3、 只有BTC ETHEOS 等主流加密数字资产能满足过亿资金管理规模的资管机构。

4、 量化策略类型将逐渐由基础的跨交易所套利升级为趋势性策略和对冲策略。

5、量化团队穿越牛熊要靠模型cover住行情。

进入金色相对论线上访谈环节,金色财经合伙人&CoinTime COO佟扬向Hayek Capital 创始合伙人Owen Xu发问:"传统市场的量化和加密数字资产市场有何不同?您认为区块链行业量化策略的未来发展在关键因素上会有哪些不同的玩法?。"

Owen Xu指出主要有工具数量、种类、市场规模三个方面的不同。

第一是工具数量的差距。传统市场的衍生品工具要远远多过加密数字资产市场的衍生品工具。现在加密市场可用的衍生品工具仅限于现在常见的掉期合约,即永续合约和期货还有少量的可交易期权。

第二是标的种类的差距。整个加密数字资产市场中可以实际承载量化交易的标的很少,只有BTC ETH、EOS 等主流加密数字资产能满足过亿资金管理规模的资管机构。

第三是整个市场规模的差距。加密货币市场的市值很小,流动性相比较于传统市场相差很远,对于衍生品对冲的实际需求还不足以把市场扩大。

在市场规模何时才能出现比较大的变化上,Owen Xu也做出了预测。

他直言市场规模的变化一定是在世界范围内合规性相对比较有保障之后才可能发生。整个加密数字资产在上一次的ICO爆发之后暴露出很多问题,尤其是在对于投资人保护方面的这些问题。这些在合规性逐渐完善之后,才会有大的资金进入,也只有在大资金进入壮大市场体量之后市场规模才能出现很大的变化。同理在更多的价值支撑背后更多的衍生品工具才会被应用到加密数字资产市场。

同时,对于区块链行业量化策略的未来发展在关键因素上会有哪些差别?Owen Xu提出了自己的看法。

他认为,在市场扩大和衍生品的品种多样化之后,更多可行的数字资产量化策略才会出现。而策略多元化更利于各个不同风险偏好的投资人进行选择。目前市场上真正可行的策略(有些所谓的量化策略其实只是欺骗投资人)很有限,大部分的量化团队的策略相似度都较高,区别无非是各自对于风险的把控和仓位的选择。

"目前市场上已有的量化团队良莠不齐。每个团队之间建模,交易和风控的能力相差巨大。众所周知,加密数字资产市场依然不够不完善,诚实地说,投资人的资产安全是受到一定挑战的。我非常期待在将来我们可以把整个交易流程和业务区块链化,比如有团队可以开发出完善的智能合约,投资者和资管方可以通过智能合约公开透明分配收益。我们很看好利用智能合约这个区块链的原生优势,建立客户与资管团队之间的信任。"Owen Xu说道。

而关于要如何判断量化团队的交易和风控的能力,Owen Xu表示在加密数字资产市场并没有特别好的方法,只能借鉴传统行业,观察团队的历史业绩是否适应多数的市场情况。在出现市场极端行情的时候回撤的高低,代表了这个团队对于风险的管控能力,止损是否及时,仓位是否合适。

值得一提的是,Hayek Capital 创始合伙人Owen Xu在传统金融市场有着非常丰富的经验,他本次还向金色财经分享了他对加密数字资产市场的一些心得。

金色财经:您认为数字资产量化市场成熟的标志是什么?

Owen Xu:第一点,配套设施的完善。简单地说,托管方—券商—交易所的完善。目前,数字资产市场的托管服务几乎为0,极少数的也只针对大客户服务,而中小客户的资金无法在基金和交易所之间通过第三方托管进行风险隔离,中小客户的资金安全受到挑战。

至于券商和交易所,在传统市场上是高度分工和专业化的,比如上交所和同花顺,完全就是不同的东西。但在加密数字资产市场,我们发现,交易所既想做"上交所",还在做"同花顺"。本身该提供安全透明的交易和结算服务,反而没有做好,却花了很多心思在做互联网APP运营。所以我觉得这个市场的基础设施还有待完善,只有在以上的设施完善了,我们才可以说这是一个相对于较为成熟的市场。

第二点,市场规模的扩大。现有的市场规模并不能容纳大量的资金,整个加密货币市场也只能按照一个小型的大宗商品来匹配,这是极为不正常的。当然这是一个结果,原因我们可以讨论几天几夜,但核心就如我经常强调的,一定要解决合规性和投资者保护。

第三点,加密数字资产衍生品的多样化。只有在市场扩大和衍生品的品种多样化之后更多的衍生品可以支撑起更多样化的策略,更多的策略才能满足不同风险偏好的投资者。现在币圈的投资者风险偏好都很高,而这种风险偏好是不可持续的,在主流金融市场上这样高风险的客户也是少数。

金色财经:2018年行情变化巨大,在您看来,相对应市场中的量化团队有哪些变化?

Owen Xu:最主要的是,量化团队目前正大量进入。前期仅靠跨交易所套利的初级团队将被大量淘汰。更多专业团队进入加密货币的交易,这种影响将是长期和深远的,可能不久以后整个市场的交易者将几乎完全是专业的机构投资者。

其次是策略的模型化,在新进的量化团队中,更多的会是依据自身能力建模的团队,所以策略类型将逐渐由基础的跨交易所套利升级为趋势性策略和对冲策略。这一点会很重要,这是我们从交易角度做中长期判断和观察的一个重要考量因素。

金色财经:您觉得量化团队要怎么穿越牛熊?

Owen Xu:从技术上讲,首先是量化模型本身的适应性问题。量化团队需要搭建适应性更广的模型,在建模初期就需要在样本内外进行反复的验证,以确保模型在有效性,即可以cover大部分行情。

再者是模型多样性问题。每个团队都有最核心的交易模型和策略集,然而随着市场的不断变化,交易模型和策略集也需要有多样性。比如,在团队主要的策略集之外开发其他适应性模型来弥补主要交易模型在某些市场行情下的不足,来提升核心交易策略的鲁棒性,使交易更加稳健。

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