吴超：还是多完善交易机制最重要

上周期货市场迎来一场风波，我觉得此次事件必然性因素大于偶然因素，虽然刚好那波行情在接连2天内上涨超过40%，然后反向下跌超过20%，全行业出现了大幅度系统均摊，各家平台的系统分摊有多有少，分摊太多影响客户利益，但这显然还是与交易机制有很大关系的。系统出现一点小故障都是大问题，这是涉及用户切身利益的事。

强行减仓制度是一个很好降低系统分摊的一种机制，客户的总权益对客户的全部持仓进行负责，只要客户总权益大于持仓保证金就不会产生暴仓风险，客户暴仓风险大大降低以后，系统亏损本身就极大的降低的。我们系统于10月12日上线开始运行，实行的强行减仓制度，到今天已经有5次交割，都是0系统亏损。

为什么这5次都可以达到0系统亏损，因为我们相比其他几家平台创新了强行减仓制度，客户的总权益对客户的全部持仓进行负责，只要客户总权益大于持仓保证金就不会产生爆仓风险，客户爆仓风险大大降低以后，系统亏损本身就极大的降低 。

我们强行减仓制度设置的是当客户的总权益相比持仓保证金小于1.3的时，那么我们就提醒客户，如果客户未及时增加保证金，而当行情还在继续向相反方向波动的时候，那么触发总权益小于总持仓保证金，系统就会自动减少一部分客户的持仓的。

依次类推，当客户持续性亏损且不增加保证金的情况下，系统会前后多次进行强行减仓制度，减少到最后客户的持仓只有最小交易单位了，换句话说，系统亏损可能发生额对每个客户基本等同于最小交易单位，这样小的额度对系统可以忽略不计了。

当然，如果行情确实出现系统性的大幅度波动，比如当日波动40%，甚至更大，也会产生一个非常小的系统亏损，这部分由盈利资金再进行分摊，当然期货已经很多年了，目前还没有哪家传统期货完全解决了系统亏损问题。我们实行的是强行减仓制度，所以我们的系统亏损分摊的比例可以小到忽略不计的程度，接近于0吧。

作者：吴超 (中币交易所CEO)
微博：@中币交易所-吴超
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